Справка
🇪🇺 MiCA всё сильнее меняет европейский рынок криптовалют. Одной из самых заметных жертв новых правил стал USDT, который постепенно исчезает с ряда регулируемых платформ, работающих в Европе.
Поэтому можно было бы ожидать, что крупнейший в мире стейблкоин начнёт терять пользователей, ликвидность и значимость.
Вот только… пока что ничего подобного не происходит. 👀
Данные, приведенные Cointelegraph Magazine, показывают нечто гораздо более интересное: Европа может ограничивать доступ к USDT через регулируемые платформы, но глобальный спрос на цифровой доллар Tether остается исключительно устойчивым.
Нормативные положения в отношении стейблкоинов в рамках директивы «Рынки криптоактивов» (MiCA) вводились поэтапно, начиная с 2024 года. Окончание переходного периода 1 июля 2026 года усилило давление на европейские криптовалютные платформы.
Результаты уже заметны.
Revolut сообщил европейским пользователям о прекращении поддержки USDT после 31 августа 2026 года. Ранее ограничения в отношении Tether ввели и другие платформы, обслуживающие клиентов из Европейского экономического пространства.
На первый взгляд это выглядит как серьезная проблема для USDT.
📉 Меньше регулируемых платформ, предлагающих токены.
🇪🇺 Ограниченный доступ для части европейских клиентов.
⚖️ Растущее давление со стороны регулирующих органов.
И всё же глобальные данные не свидетельствуют о спаде.
Согласно данным Artemis Analytics, переход MiCA в следующую фазу не привёл к заметному снижению предложения или спроса на USDT.
Также не наблюдается резкого перехода пользователей с одной блокчейн-сети на другую, который можно было бы напрямую связать с европейским регулированием.
Это приводит к интересному выводу:
👉 Европа — важный рынок криптовалют, но это не весь рынок криптовалют.
Сегодня USDT функционирует в глобальной экосистеме, охватывающей Латинскую Америку, Азию, Африку и другие регионы, где стейблкоины всё чаще перестают быть исключительно инструментом трейдеров.
Они становятся частью повседневной финансовой инфраструктуры.
Ещё несколько лет назад типичное применение стейблкоина было простым:
Биткойн → USDT → ожидание → повторная покупка криптовалюты.
Сегодня эта схема явно слишком проста.
Стейблкоины всё чаще используются для:
💸 платежи,
🌎 международные переводы,
💱 обмен валют,
🏦 хранение сбережений в цифровых долларах,
🤝 расчеты между пользователями и компаниями,
📲 использование финансовых услуг вне традиционной банковской системы.
Отличным примером является Аргентина.
В 2025 году платформа Lemon обработала объем транзакций на сумму около 9,3 млрд долларов, что на целых 60 % больше, чем годом ранее. Число активных пользователей, совершающих транзакции, выросло на 70 % — до почти 1,8 млн человек, а объем стабильных монет увеличился на 45 % по сравнению с предыдущим годом.
Что интересно, это происходит несмотря на ослабление части ограничений, касающихся доступа аргентинцев к традиционным долларам.
Это важный сигнал.
Стейблкоины больше не обязательно должны быть лишь заменителем доллара в странах с валютными ограничениями. Для части пользователей они становятся просто удобным способом перевода и использования денег.
Ещё интереснее становится, если мы обратим внимание на блокчейны, используемые для передачи стейблкоинов.
По данным Artemis, количество ежедневных пользователей BNB Smart Chain выросло с примерно 318 тыс. в июне 2024 года до примерно 1,56 млн в июле 2026 года.
На TRON количество ежедневных пользователей за этот период выросло примерно на 44 % — до 908 тыс.
Почему именно эти сети?
Ответ очень практичный: затраты и удобство. ⚡
Если стейблкоин используется для реальных денежных переводов, пользователь не обязательно интересуется идеологическими спорами по поводу конкретной блокчейн-сети. Он хочет отправить средства быстро, недорого и туда, где получатель сможет их легко получить.
И именно поэтому сетевой эффект USDT так трудно преодолеть.
Стейблкоин полезен не только потому, что он привязан к доллару.
Он полезен, прежде всего, тогда, когда другие люди тоже хотят его принимать.
Это классический сетевой эффект.
Чем больше бирж, кошельков, обменных пунктов, протоколов DeFi, компаний и обычных пользователей используют данный актив, тем сложнее его заменить чем-то другим.
USDT имеет здесь огромное преимущество.
🌍 известен во всем мире,
💧 обладает огромной ликвидностью,
🔗 работает на многих блокчейнах,
🤝 принимается огромным количеством участников рынка.
Поэтому европейские нормативные акты могут изменить путь к USDT, но не обязательно сам глобальный спрос на него.
Это особенно важно с точки зрения пользователя.
Доступ к криптовалютам не обязательно означает использование исключительно классической централизованной онлайн-биржи.
USDT также доступен в Bitomat Bitomat.com, а дополнительным преимуществом является возможность использовать его в нескольких поддерживаемых блокчейн-сетях. 🔗💵
Благодаря этому пользователь может выбрать сеть с учётом своего бюджета, стоимости транзакции или того, как он планирует в дальнейшем использовать стейблкоины.
Это свидетельствует о более широких изменениях, происходящих на рынке: криптовалюты всё чаще используются через множество различных каналов доступа — биржи, кошельки, DeFi, финансовые приложения и физические средства криптоматы.
Регулирование одного канала не означает автоматического исчезновения всей экосистемы.
MiCA, в свою очередь, может ускорить развитие того, что на протяжении многих лет оставалось на обочине рынка криптовалют:
стейблкоинов, номинированных в евро. 🇪🇺💶
С точки зрения европейского пользователя они вполне оправданы.
Если вы получаете доход, тратите деньги и уплачиваете налоги в евро, использование долларового стейблкоина создает дополнительную подверженность риску колебаний курса EUR/USD.
Стейблкоин в евро может уменьшить эту сложность.
Интерес к таким решениям будет расти, особенно среди институциональных клиентов.
Однако проблема носит фундаментальный характер.
Биткойн может быть глобальным. Блокчейн может не знать границ. DeFi может работать 24 часа в сутки.
Но в мире криптовалют по-прежнему практически всё оценивается в долларах.
Трейдер следит за парой BTC/USD.
Инвестор проверяет капитализацию в долларах США.
Долларовые стейблкоины доминируют в торговых парах.
Международные расчеты также очень часто привязаны к доллару.
Таким образом, MiCA может увеличить долю стейблкоинов, привязанных к евро, внутри Европы, но изменить глобальный стандарт расчетов будет гораздо сложнее.
И именно здесь ситуация становится наиболее интересной.
Европейское регулирование действительно меняет рынок. Не стоит это недооценивать. Для обычного пользователя доступ к определенным стейблкоинам через регулируемые платформы может стать более затруднительным.
В то же время имеющиеся на данный момент данные указывают на то, что MiCA в большей степени меняет способы доступа к USDT, чем глобальную потребность в использовании цифрового доллара.
Это огромная разница.
Стейблкоины прошли долгий путь: от инструмента, позволяющего трейдерам переждать падение курса биткоина, до инфраструктуры, используемой для перевода миллиардов долларов между людьми, компаниями и государствами.
Европа пытается навести порядок на этом рынке.
🌎 А остальной мир тем временем продолжает развивать эту технологию.
А USDT — по крайней мере, пока — демонстрирует, что ограничение доступа со стороны регулирующих органов в одном регионе не обязательно означает утрату глобальных позиций.
Возможно, таким образом, главным победителем всей этой суматохи станет ни Tether, ни его европейские конкуренты.
Им может стать сам стейблкоин как технология. 💵🔗🚀
