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Nach Inkrafttreten der MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets) in der Europäischen Union wurde deutlich, dass diese Anforderungen die Möglichkeit, bestimmte Stablecoins, darunter USDT (Tether), auf dem europäischen Markt anzubieten, erheblich einschränken. Was bedeutet das für Europa und die Welt der Kryptowährungen?
In der Praxis haben viele in der EU tätige Unternehmen ihr Angebot bereits an die neuen Vorschriften angepasst und die Unterstützung für Stablecoins, die die MiCA-Anforderungen nicht erfüllen, eingeschränkt oder eingestellt.
Tether bleibt gemessen an der globalen Marktkapitalisierung und dem Handelsvolumen die größte an den US-Dollar gekoppelte Stablecoin. Gleichzeitig ist seit einigen Jahren ein allmählicher Rückgang seines Marktanteils zu beobachten, insbesondere in streng regulierten Rechtsräumen. Gleichzeitig festigen regulierte Alternativen wie der von Circle emittierte USDC systematisch ihre Position, insbesondere in Märkten, die einer regulatorischen Aufsicht unterliegen.
Die Hauptgründe dafür, dass Tether nicht mit den europäischen Vorschriften konform ist, liegen in der Nichteinhaltung der Transparenz- und Aufsichtsanforderungen, die durch die MiCA-Vorschriften eingeführt werden. Gemäß MiCA müssen Emittenten von Stablecoins, die als E-Geld-Token (EMT) oder Asset-Related Tokens (ART) klassifiziert sind, strenge Anforderungen hinsichtlich der Struktur ihrer Reserven, ihrer Transparenz, ihrer Audits und der laufenden Aufsicht durch die EU-Regulierungsbehörden erfüllen. Tether hatte in der Vergangenheit Probleme mit der Transparenz in Bezug auf seine Reserveaktiva, was die Erfüllung dieser Anforderungen erschweren könnte. Darüber hinaus führt MiCA Beschränkungen für das Transaktionsvolumen von Stablecoins ein, die ein systemisches Risiko darstellen können. Aufgrund seines hohen Transaktionsvolumens könnte USDT strengeren Kontrollen unterliegen.
Infolgedessen verlagert sich der europäische Markt allmählich in Richtung vollständig MiCA-konformer Stablecoins, die von entsprechend zugelassenen Unternehmen in der EU ausgegeben werden. Für die Nutzer bedeutet dies mehr regulatorischen Schutz und Transparenz, während die Emittenten ihre Geschäftsmodelle an die europäischen Finanzaufsichtsstandards anpassen müssen.
All diese Ereignisse fielen zeitlich mit dem Inkrafttreten der MiCA-Verordnung zusammen, wodurch einige bedeutende Kryptowährungsbörsen, die auf dem europäischen Markt tätig sind, Handelspaare mit USDT eingeschränkt oder zurückgezogen haben. So hat beispielsweise die Börse OKX Beschränkungen für Handelspaare mit USDT für Nutzer aus der EU eingeführt, und andere große Akteure wie Kraken haben ihr Angebot an die MiCA-Anforderungen angepasst und die Verfügbarkeit von Stablecoins, die den neuen Vorschriften nicht entsprechen, eingeschränkt. Eines der wichtigsten Signale für den Markt war die Ankündigung der Börse Coinbase, MiCA-nichtkonforme Stablecoins, darunter USDT, vom europäischen Markt zu nehmen.
Die Wahrscheinlichkeit, dass ein so großer Stablecoin wie Tether nicht mehr in Europa konkurriert, erhöht die Hoffnungen auf eine zunehmende Beliebtheit von Stablecoins auf Euro-Basis. Da der Euro die lokale Währung Europas ist, begünstigt diese Entwicklung das wachsende Interesse an Stablecoins auf Euro-Basis, die als besser mit dem europäischen Regulierungsumfeld vereinbar angesehen werden.
Gibt es eine Chance für Stablecoins auf Euro-Basis? Was sehen wir in der aktuellen Situation?
Vor diesem Hintergrund hat Circle nach dem Erfolg seines auf dem US-Dollar basierenden Stablecoins (USDC) einen neuen Stablecoin in Euro, den EURC, auf den Markt gebracht. Der EURC wird gemäß den europäischen regulatorischen Anforderungen ausgegeben und ist ein Beispiel für einen Stablecoin, der von Anfang an auf die Einhaltung der MiCA ausgelegt war.
Circle EURC soll als regulierte Stablecoin in Euro eine wichtige Marktlücke schließen. Angesichts der Möglichkeit, dass große Stablecoins in USD, wie z. B. Tether, aufgrund der MiCA-Vorschriften vom europäischen Markt genommen werden, ist zu erwarten, dass EURC in Europa eine wichtige Rolle spielen wird. Obwohl diese Veränderungen stattfinden, sollte man bedenken, dass Stablecoins in USD weltweit nach wie vor dominieren und andere Währungen in diesem Bereich keine allzu große Präsenz zeigen. Wenn sich der Markt in diese Richtung entwickelt, könnten Stablecoins wie EURC an Popularität gewinnen.
Gleichzeitig gibt es Befürchtungen, dass ein übermäßig restriktiver Regulierungsansatz die Wettbewerbsfähigkeit des europäischen Kryptowährungsmarktes im Vergleich zu anderen Rechtsordnungen einschränken könnte. Das Gleichgewicht zwischen dem Schutz der Verbraucher und der Förderung der Innovation ist ein schwieriges Unterfangen. Die vorsichtige Haltung der europäischen Finanzinstitute gegenüber Kryptowährungen
Die vorsichtige Haltung der europäischen Finanzinstitute gegenüber Kryptowährungen
Mit Blick auf den Bankensektor und die Finanzinstitute in Europa lässt sich feststellen, dass es in den traditionellen Finanzsystemen eine starke Opposition gegen Kryptowährungen gibt. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, hat deutlich gemacht, dass Kryptowährungen„keinen Wert haben”. Mit dieser Perspektive und dem Einfluss auf die Regulierungspolitik spiegeln diese Äußerungen die vorsichtige Haltung der europäischen Institutionen gegenüber Kryptowährungen wider, die aus Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität und des Verbraucherschutzes resultiert.
Trotz dieser Erklärung aus dem Jahr 2022 entwickeln sich Kryptowährungen weiterhin rasant und wachsen. Diese Situation stellt eine potenzielle Bedrohung für die Autorität traditioneller Finanzinstitute und Zentralbanken dar. Eines der grundlegenden Merkmale von Kryptowährungen ist die Dezentralisierung, die darauf abzielt, die Rolle von Zwischenhändlern im Finanzsystem zu verringern und die Macht auf Einzelpersonen zu verteilen. Dieser Umstand kann für den europäischen Bankensektor, der an zentrale Autoritäten gewöhnt ist, schwer zu akzeptieren sein und könnte ein wesentlicher Faktor für seine ablehnende Haltung gegenüber Kryptowährungen sein. USDT hat seit vielen Jahren seine Rolle als stabiles Asset in der Welt der Kryptowährungen ordnungsgemäß erfüllt. Infolge des Inkrafttretens der MiCA erfüllt USDT nicht mehr die Anforderungen an Stablecoins, die auf dem europäischen Markt angeboten werden, was zu seiner Rücknahme oder Einschränkung des Angebots an Kryptowährungsbörsen in der EU führt.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, unterstützt konsequent das Projekt einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) im Euroraum. Gleichzeitig vertritt die EZB eine vorsichtige Haltung gegenüber Kryptowährungen und betont die Risiken im Zusammenhang mit ihrer Volatilität, dem Verbraucherschutz und der Stabilität des Finanzsystems.
Im Zusammenhang mit der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank, die unter anderem Zinsänderungen und Instrumente zur Unterstützung der Marktliquidität umfasst, stellen sich Fragen zur langfristigen Stabilität des Geldes in der Eurozone. Das CBDC-Projekt wird von der EZB als Instrument zur Modernisierung des Zahlungssystems, zur Steigerung seiner Effizienz und zur Stärkung der Kontrolle über den Geldumlauf im digitalen Umfeld präsentiert.
Nach Inkrafttreten der MiCA-Verordnung haben einige Kryptowährungsbörsen Handelspaare mit USDT auf dem europäischen Markt eingeschränkt oder zurückgezogen. Bitomat verfolgt einen Ansatz, der sich auf den Schutz der Nutzer und die laufende Überwachung der regulatorischen Situation konzentriert.
Bitomat ermöglicht seinen Nutzern den Zugang zu ausgewählten Stablecoins, darunter USDC, im Rahmen der geltenden Rechtsvorschriften und internen Compliance-Verfahren. Insbesondere Nutzer, die Stablecoins bevorzugen, die den europäischen Regulierungsstandards entsprechen, können USDC-basierte Lösungen nutzen.
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