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Dopo l'entrata in vigore della normativa MiCA (Markets in Crypto-Assets) nell'Unione Europea, è diventato chiaro che tali requisiti limitano in modo significativo la possibilità di offrire alcune stablecoin, tra cui USDT (Tether), sul mercato europeo. Cosa significa questo per l'Europa e per il mondo delle criptovalute?
In pratica, molti operatori dell'UE hanno già adeguato la loro offerta alle nuove normative, limitando o ritirando il supporto alle stablecoin che non soddisfano i requisiti MiCA.
Tether rimane la più grande stablecoin legata al dollaro statunitense in termini di capitalizzazione globale e volume di scambi. Allo stesso tempo, da alcuni anni si osserva un graduale calo della sua quota di mercato, in particolare nelle giurisdizioni soggette a rigide regolamentazioni. Allo stesso tempo, alternative regolamentate come l'USDC emesso da Circle stanno sistematicamente rafforzando la loro posizione, soprattutto nei mercati soggetti a supervisione normativa.
I motivi principali per cui Tether non è conforme alle normative europee derivano dalla mancata conformità agli obblighi di trasparenza e vigilanza introdotti dalla normativa MiCA. Secondo il MiCA, gli emittenti di stablecoin classificati come token di moneta elettronica (EMT) o token legati ad attività (ART) devono soddisfare requisiti rigorosi in materia di struttura delle riserve, trasparenza, audit e vigilanza continua da parte delle autorità di regolamentazione dell'UE. In passato, Tether ha avuto problemi di trasparenza in relazione alle attività di riserva, il che potrebbe rendere difficile il rispetto di tali requisiti. Inoltre, il MiCA introduce restrizioni sul volume delle transazioni in stablecoin che potrebbero comportare rischi sistemici. A causa del suo elevato volume di transazioni, l'USDT potrebbe essere soggetto a controlli più rigorosi.
Di conseguenza, il mercato europeo si sta gradualmente orientando verso stablecoin pienamente conformi al MiCA, emesse da soggetti in possesso delle opportune autorizzazioni nell'UE. Per gli utenti ciò significa maggiore protezione normativa e trasparenza, mentre per gli emittenti comporta la necessità di adeguare i modelli di business agli standard europei di vigilanza finanziaria.
Tutti questi eventi hanno coinciso con l'entrata in vigore della normativa MiCA, a seguito della quale alcune delle principali borse di criptovalute operanti sul mercato europeo hanno limitato o ritirato le coppie di trading che includevano l'USDT. Ad esempio, l'exchange OKX ha introdotto restrizioni sulle coppie di trading con USDT per gli utenti dell'UE, mentre altri grandi operatori, come Kraken, hanno adeguato la loro offerta ai requisiti MiCA, limitando la disponibilità delle stablecoin non conformi alle nuove normative. Uno dei segnali più significativi per il mercato è stato l'annuncio da parte dell'exchange Coinbase della decisione di ritirare dal mercato europeo le stablecoin non conformi al MiCA, tra cui l'USDT.
La probabilità che una stablecoin così importante come Tether non sia più competitiva in Europa aumenta le speranze di una crescita della popolarità delle stablecoin basate sull'euro. Poiché l'euro è la valuta locale dell'Europa, questo sviluppo favorisce un aumento dell'interesse per le stablecoin basate sull'euro, percepite come più compatibili con il contesto normativo europeo.
C'è una possibilità per le stablecoin basate sull'euro? Cosa vediamo nella situazione attuale?
In questo contesto, Circle, dopo il successo della sua stablecoin basata sul dollaro statunitense (USDC), ha lanciato sul mercato una nuova stablecoin in euro, l'EURC. L'EURC è emessa in conformità con i requisiti normativi europei ed è un esempio di stablecoin progettata fin dall'inizio per essere conforme al MiCA.
Circle EURC mira a colmare un'importante lacuna nel mercato come stablecoin regolamentato in euro. Considerando la possibilità che le principali stablecoin in USD, come Tether, possano ritirarsi dal mercato europeo a causa delle normative MiCA, ci si può aspettare che EURC svolga un ruolo importante in Europa. Sebbene questi cambiamenti siano in atto, è importante ricordare che le stablecoin in USD continuano a dominare a livello globale e che le altre valute non hanno una presenza significativa in questo settore. Se il mercato continuerà in questa direzione, le stablecoin come EURC potrebbero guadagnare popolarità.
Allo stesso tempo, emergono timori che un approccio normativo eccessivamente restrittivo possa limitare la competitività del mercato europeo delle criptovalute rispetto ad altre giurisdizioni. Equilibrio tra protezione dei consumatori e innovazione L'approccio cauto delle istituzioni finanziarie europee nei confronti delle criptovalute L'approccio cauto delle istituzioni finanziarie europee nei confronti delle criptovalute
L'approccio cauto delle istituzioni finanziarie europee nei confronti delle criptovalute
Guardando al settore bancario e alle istituzioni finanziarie in Europa, si può affermare che esiste una forte opposizione alle criptovalute nei sistemi finanziari tradizionali. La presidente della Banca centrale europea, Christine Lagarde, ha affermato chiaramente che le criptovalute "non hanno alcun valore". Con questa prospettiva e il suo impatto sulle politiche di regolamentazione. Queste dichiarazioni riflettono l'approccio cauto delle istituzioni europee nei confronti delle criptovalute, derivante dalle preoccupazioni per la stabilità finanziaria e la protezione dei consumatori.
Nonostante questa dichiarazione del 2022, le criptovalute continuano a svilupparsi e crescere rapidamente. Questa situazione rappresenta una potenziale minaccia per l'autorità delle istituzioni finanziarie tradizionali e delle banche centrali. Una delle caratteristiche fondamentali delle criptovalute è la decentralizzazione, che mira a ridurre il ruolo degli intermediari nel sistema finanziario e a distribuire il potere tra gli individui. Questo stato di cose può essere difficile da accettare per il settore bancario europeo, abituato alle autorità centrali, e può essere un fattore significativo che influenza il loro atteggiamento negativo nei confronti delle criptovalute. Per molti anni, l'USDT ha svolto correttamente il ruolo di asset stabile nel mondo delle criptovalute. A seguito dell'entrata in vigore del MiCA, l'USDT non soddisfa i requisiti previsti per le stablecoin offerte sul mercato europeo, con conseguente ritiro o limitazione dell'offerta da parte delle borse di criptovalute operanti nell'UE.
Il presidente della Banca centrale europea, Christine Lagarde, sostiene con coerenza il progetto di una valuta digitale della banca centrale (CBDC) nell'area dell'euro. Allo stesso tempo, la BCE presenta un approccio cauto nei confronti delle criptovalute, sottolineando i rischi legati alla loro volatilità, alla protezione dei consumatori e alla stabilità del sistema finanziario.
Nel contesto della politica monetaria della Banca centrale europea, che comprende, tra l'altro, variazioni dei tassi di interesse e strumenti a sostegno della liquidità del mercato, sorgono interrogativi circa la stabilità a lungo termine della moneta nell'area dell'euro. Il progetto CBDC è presentato dalla BCE come uno strumento per modernizzare il sistema dei pagamenti, aumentarne l'efficienza e rafforzare il controllo sulla circolazione della moneta nell'ambiente digitale.
A seguito dell'entrata in vigore della normativa MiCA, alcune borse di criptovalute hanno limitato o ritirato le coppie di trading con USDT sul mercato europeo. Bitcoin ATM un approccio incentrato sulla protezione degli utenti e sul monitoraggio costante della situazione normativa.
Bitcoin ATM ai propri utenti di accedere a determinati stablecoin, tra cui USDC, in conformità con le leggi vigenti e le procedure interne di conformità. In particolare, gli utenti che preferiscono stablecoin conformi agli standard normativi europei possono utilizzare soluzioni basate su USDC.
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